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中国基金报记者 张燕北经历短暂的震荡盘整期后，近期游戏板块迎来反弹。聚焦游戏赛道的指数基金在业绩短暂承压后，净值也再度走高。此前因游戏板块调整而一度消失的“翻倍基”重现江湖，数量也有所增加。伴随着TMT板块再度走强，此前净值大幅回撤的重仓AI、游戏等相关概念股的主动权益基金也出现明显回血。过去20天，多只TMT主题基金净值涨超15%。对于短期内是否应该加仓TMT板块，基金经理之间分歧显著。但从中长期来看，机构普遍认为，AI或将由主题走向基本面驱动，会更加考验基金经理的判断力。
翻倍基重现江湖年内4只基金收益超100%日前受游戏板块反弹带动，相关指数基金净值增长率集体上攻，翻倍基重现江湖，而且数量还有所增加。数据显示，截至6月14日，全市场有4只基金今年以来收益超过100%，均为重仓游戏板块的指数基金。其中，华夏中证动漫游戏ETF以107.77%的年内回报率位居首位。这只基金截至6月8日的年内涨幅为92.13%，6月9日大涨后，截至当天收盘年内回报103.23%，再次回归翻倍基行列。此后三个交易日，该基金净值持续走高。华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF以及华夏中证动漫游戏ETF联接A等3只基金目前也重回年内净值翻倍基金行列。而国泰中证动漫游戏ETF联接A、国泰中证沪港深动漫游戏年内涨幅分别为97.03%、81.82%，同样领先其它指数基金。2023年以来，受益于GPT技术进步，游戏板块受到资金关注，游戏板块成为GPT概念的领涨方向之一。伴随着游戏板块走强，今年4月末，华夏中证动漫游戏ETF年内收益超过100%，成为今年首只翻倍基。但进入5月份，游戏板块跟随GPT概念大幅回调，仅仅现身一天的翻倍基消失。五一小长假归来，5月4日华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、华夏中证动漫游戏ETF联接的年内净值涨幅再度“跨过”100%。好景不长，游戏板块陷入调整。直到5月24日起，板块回调后再度走强，翻倍基于6月5日再现江湖，华夏、华泰柏瑞、国泰旗下中证动漫游戏ETF基金年内业绩均超过100%。之后游戏板块再次短暂调整，并于6月9日再拾升势，当天动漫游戏指数大涨5.78%。本周以来三个交易日，游戏板块连续上涨，相关指数基金净值也持续攀升。值得一提的是，伴随净值上涨，游戏ETF今年以来整体获得了资金的踊跃申购。数据显示，华夏中证动漫游戏ETF的基金份额由2022年末的约9.04亿份上升至6月14日的约42.17亿份，增加逾33亿份；同期，国泰中证动漫游戏ETF的基金份额也增加超过9亿份。不过，同类基金间分化也较为明显。另外3只游戏ETF同期的基金份额不升反降，均有不同程度减少。
TMT类主动基金业绩反弹就主动权益基金而言，游戏动漫、AI等TMT相关板块重拾升势，带动多只基金打了“翻身仗”。近20天，多只基金净值反弹幅度可观。4月下旬至5月下旬，TMT板块的波动颇为剧烈。根据Wind数据，4月21日至5月25日，Wind人工智能指数、Wind数字经济指数、Wind信创产业指数分别下跌了12%、13.13%和13.29%，WindTMT指数的跌幅也接近8%。随着板块波动加剧，此前TMT主题基金的净值出现大幅回撤。就主动权益基金方面而言，截至4月20日，重仓半导体、信创板块的诺安积极回报的净值在年内上涨了72%；但到了5月25日，该基金年内的净值涨幅已收窄至45.15%。与这只基金相似，东吴移动互联、东方人工智能主题、招商体育文化休闲、嘉实信息产业等多只TMT相关主题基金净值回撤幅度较大。不过，5月25日至目前，TMT板块“卷土重来”，得益于此，多只基金净值出现明显上涨。尤其信息传媒、AI板块成为反弹急先锋，相关重仓基金区间涨幅领先。整体来看，截至6月14日，5月25日以来有88只主动权益类基金净值反弹超过15%，其中21只基金净值涨幅超20%。值得一提的是，6 月以来，A 股反复在 3200 点上下震荡，公募基金也在调仓换股。Wind 仓位测算数据显示，6 月以来，3359 只偏股混合型基金（不同份额合并计算）平均仓位上升 0.37 个百分点至 75.07%，此前已连续两个月下降。部分基金业绩出现较大变化背后，公募整体确实提高了TMT行业的配置比例。据天风证券统计，上周偏股投资型基金在电子、计算机、通信、传媒等行业的仓位提升。拉长期限来看，截至6月14日，今年以来28只主动型权益类基金收益率超过40%。其中，银华体育文化混合收益率为76.88%，东吴移动互联混合A、东方区域发展、东吴新趋势价值线、广发电子信息传媒产业精选A、招商体育文化休闲股票A、诺德新生活A等基金紧随其后，收益率均在60%以上。
投资机遇有望贯穿2023全年今年以来，科技行情“来势汹汹”，多个TMT细分赛道行情不断攀升，但在4月份之后，TMT板块动能不足，似乎进入了短暂的震荡盘整期。由于年初AI行情急涨，叠加5月下旬随着行业龙头业绩指引的调整以及产业的进一步催化，近期AI相关的TMT板块或重新成资金关注的主线之一。对于短期内是否应该加仓TMT板块，基金经理之间分歧显著。有基金经理估计板块在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。不过，部分基金经理的态度仍较为谨慎。”从板块结构来看，借鉴历史经验，前期强势的TMT板块仍需要时间震荡消化来进一步降低交易拥挤度。我们会维持配置，但不会重仓。”一位基金经理说道。另一位业内人士指出，基金经理投资TMT板块仍存在较大挑战，该板块含有较多的高科技公司，其技术门槛较高且盈利模式盈利前景较为复杂，极为考验基金经理的判断力。但从中长期来看，TMT板块的投资价值已得到大部分机构认同。民生加银基金经理朱辰喆认为，AI或将由主题走向基本面驱动。本轮AI浪潮下的增量或主要为AI服务器+AI大模型+软件应用，同时更庞大的数据量带动了数据产业链的增量需求。朱辰喆同样认为，科技风格盈利增速或依然具备较强的向上支撑因素。人工智能商业价值在全球范围内获得行业广泛认可，行业用户对于AI价值的认知、技术供应商在AI落地的方法论与实践方面日趋成熟。随着人工智能产业化应用的加速发展，全球AI基础设施支出持续呈现高增长态势。中信保诚基金倪若虹判断，在AIGC大趋势下，TMT的投资机遇有望贯穿2023全年。倪若虹认为，AI技术是大浪潮，而非短期小主题。此轮AI行情是技术的革命性突破，带来了新的应用场景，催化范围极其广阔；同时，AI还解决了劳动力有限情况下如何扩张产能，生产率如何进一步提升的问题，可以说意义重大。另据Wind 数据显示，截至 6 月 11 日，今年二季度公募基金调研 1432 家 A 股公司，超过一季度的 1342 家。公司调研次数前十名的上市公司依次为德赛西威、开立医疗、东芯股份、天孚通信、安井食品、海泰新光、怡合达、传音控股、中际旭创、英杰电气。显而易见，包含 " 硬科技 " 实力的 TMT 与高端制造等细分行业的上市公司，是公募基金调研的重点。Wind 数据显示，相比一季度，基金调研个股行业占比上升的有 15 个，其中软件与服务、媒体等 15 个行业占比出现上升。材料、技术硬件与设备、资本货物等 6 行业占比出现下降。编辑：舰长审核：木鱼
